濟(jì)川藥業(yè)收購(gòu)陜西東科制藥100%股權(quán)

　　（特約記者　常國(guó)梁　袁進(jìn)生　曹濟(jì)兵）繼借殼“洪城股份”上市后，江蘇濟(jì)川藥業(yè)集團(tuán)資本化經(jīng)營(yíng)又邁出新步伐：從今年起，分兩期收購(gòu)22名自然人持有的陜西東科制藥100%股權(quán)。東科制藥現(xiàn)整體估值作價(jià)4億元，第一期收購(gòu)70%的股權(quán)，交易價(jià)格為2.8億元；第二期收購(gòu)30%的股權(quán)，于2017年第一季度或2018年第一季度進(jìn)行，交易價(jià)格大約1.2億元（或以轉(zhuǎn)讓前一年度東科制藥經(jīng)審定的合并報(bào)表扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司的凈利潤(rùn)12倍作為整體估值×30%確定）。

　　陜西東科制藥有限公司成立于2004年，位于陜西省楊凌示范區(qū)，是一家集中成藥、中藥原料、植物提取物研發(fā)、生產(chǎn)、銷售于一體的醫(yī)藥企業(yè)，主要產(chǎn)品有婦炎舒膠囊、展筋活血散等37個(gè)品種，其中全國(guó)獨(dú)家品種7個(gè)，全國(guó)獨(dú)家劑型5個(gè)；12個(gè)獨(dú)家產(chǎn)品中，納入國(guó)家醫(yī)保乙類的品種2個(gè)，省級(jí)醫(yī)保3個(gè)。“東科制藥雖有產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)，但經(jīng)營(yíng)差強(qiáng)人意，效益并不好，截至2014年10月底，不僅負(fù)債200多萬(wàn)元，而且?guī)谉o(wú)利潤(rùn)。”江蘇濟(jì)川藥業(yè)集團(tuán)董事長(zhǎng)曹龍祥介紹，從去年11月份開(kāi)始，濟(jì)川藥業(yè)就開(kāi)始謀劃收購(gòu)東科制藥，主要看中的就是東科制藥擁有一批國(guó)內(nèi)獨(dú)家品種的藥號(hào)資源，未來(lái)濟(jì)川藥業(yè)將利用自身的優(yōu)勢(shì)對(duì)東科制藥進(jìn)行整合，以實(shí)現(xiàn)良好的協(xié)同效應(yīng)和效益。

　　醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)作為國(guó)家重點(diǎn)培育發(fā)展的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)之一，結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級(jí)勢(shì)在必行。“在當(dāng)前新藥審批從緊的背景下，醫(yī)藥行業(yè)共同面臨的問(wèn)題是僅靠?jī)?nèi)生增長(zhǎng)難以做大，因此快速收購(gòu)是高效率補(bǔ)充產(chǎn)品線的手段，尤其是對(duì)有資源屬性的中藥獨(dú)家品種而言。從這個(gè)意義上說(shuō)，濟(jì)川藥業(yè)的選擇是明智的。”方正證券的一份研究報(bào)告認(rèn)為，一期轉(zhuǎn)讓東科制藥整體估值作價(jià)4億元，對(duì)應(yīng)其2015年估值為17倍，雖然價(jià)格不低，但是東科制藥產(chǎn)品線豐富而且獨(dú)家產(chǎn)品較多，與濟(jì)川藥業(yè)的銷售平臺(tái)形成互補(bǔ)、有望整理后迅速放量，從品種與銷售平臺(tái)的互補(bǔ)性角度看估值合理，且有超預(yù)期可能。

　　“濟(jì)川藥業(yè)此次收購(gòu)東科制藥具有非常重大現(xiàn)實(shí)的意義，它極大地補(bǔ)充了濟(jì)川的產(chǎn)品線短板，從而為實(shí)現(xiàn)百億規(guī)模和未來(lái)的可持續(xù)發(fā)展奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。”一直關(guān)心和支持濟(jì)川藥業(yè)發(fā)展的泰州市經(jīng)信委主任黃紅旗接受記者采訪時(shí)說(shuō)，這幾年，濟(jì)川藥業(yè)年均增長(zhǎng)速度在30%以上，市場(chǎng)對(duì)其超群的營(yíng)銷實(shí)力已無(wú)疑問(wèn)。但是公司產(chǎn)品線卻相對(duì)單薄，已成為公司發(fā)展最大的制約因素。而東科制藥眾多的獨(dú)家品種完美契合濟(jì)川藥業(yè)營(yíng)銷優(yōu)勢(shì)。從日治療費(fèi)用角度看，東科制藥獨(dú)家品種日治療費(fèi)用均處于同類品種中等偏高水平，契合濟(jì)川藥業(yè)處方藥營(yíng)銷屬性；從產(chǎn)品適應(yīng)癥角度看，東科制藥獨(dú)家產(chǎn)品適應(yīng)癥主要集中在婦科、兒科、消化科、骨科等領(lǐng)域，近一半品種也與濟(jì)川藥業(yè)目前已有營(yíng)銷渠道重合。“可以說(shuō)，東科制藥優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品嫁接濟(jì)川藥業(yè)強(qiáng)勢(shì)營(yíng)銷，這是雙贏的選擇。”

　　據(jù)了解，此次濟(jì)川藥業(yè)收購(gòu)陜西東科制藥的資金，向不超過(guò)十名特定投資者非公開(kāi)發(fā)行募集，發(fā)行價(jià)格不低于20.69元/股。